FIGS11

Objetivo

Investir em shopping centers desenvolvidos ou administrados pela General Shopping Brasil.

Estratégia

Fundo de gestão PASSIVA com dois shoppings, os dois em Guarulhos (SP) e os dois operados pela General Shopping Outlets do Brasil, com participação de 36,5% em cada: o Shopping Bonsucesso, de 2006, com 29,2 mil m² de área locável, e o Parque Shopping Maia, de 2015, com 33,5 mil m². Os inquilinos são as âncoras que se espera de shopping de bairro grande: C&A, Renner, Riachuelo, Centauro, Casas Bahia, Kalunga, Pão de Açúcar, além de cinema e praça de alimentação. Duas coisas merecem atenção. A primeira é boa: a TAXA DE ADMINISTRAÇÃO É COBRADA SOBRE O VALOR DE MERCADO do fundo (0,50% a.a.), e não sobre o patrimônio, arranjo raro que alinha a gestora ao cotista, porque se a cota cai a receita dela cai junto. A segunda é o contexto: o setor de shoppings vinha de retração real de vendas de 4,6% em maio contra o ano anterior, segundo a Abrasce, e o fundo negocia a 0,71 do valor patrimonial. Desde o início, em 2013, a TIR líquida acumulada é de 75,7%, mas com a cota ainda 50,1% abaixo do preço de emissão: o retorno veio da renda, não do preço.